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市场动态

4 月7 日，上交所对个别券商予以书面警示。根据上交所公告，经查明该券商在债券业务开展中存在不规范问题，包括债券承销尽职调查中个别项目审计不充分不完善、债券受托管理中个别项目未及时披露发行人严重失信行为等。2023年以来，监管部门对于债券承销违规行为的监管强度和处罚频率均有明显提升，年内已有多家券商因对债券项目尽职调查不充分、未认真履行审慎核查义务、存续期管理不到位等债券业务问题被监管点名；此外，今年以来交易商协会就发行定价严重偏离市场合理水平等债券承销问题，对六家银行进行了自律处分。除债券承销商之外，监管部门还不断强化对其它中介机构的监督管理。从严监管有助于促进中介机构归位尽责，打击不规范行为，营造良好的行业秩序。信用评级机构作为债券市场“看门人”，在严监管背景下也将勤勉尽责，合规展业，不断提高评级服务能力，助力债券市场的高质量发展。

宏观数据

一季度CPI 同比上涨1.3%，虽然高于上年同期的1.1%，但今年以来CPI 同比呈逐月回落走势，其中3 月CPI 仅同比上涨 0.7%，较前值回落0.3 个百分点，为2021 年4 月以来低点。

货币市场

上周，央行在公开市场合计开展290 亿元7 天期逆回购操作，同期有11760 亿元7 天逆回购到期，最终央行实现净回笼资金11470 亿元。截至上周五，各月内期限质押式回购利率较前一周全面下行39-78bp，其中DR007 较前一周下行39bp至2.00%。Shibor 方面，3 月期和1 年期Shibor 分别下行3.8bp 和1.7bp，两者之间利差走扩至23.9bp。

一级市场

上周，信用债发行规模为2070.72 亿元，较前一期减少1475.24 亿元；取消发行规模为100.45 亿元，较前一周减少36 亿元。除公开发行公司债发行规模增加外，其余主要信用债品种发行规模均有所减少。基础设施投融资行业发行规模较前一期减少624.36 亿元。净融资方面，多数行业净融资额为正。发行成本方面，债券平均发行利率涨跌互现。

二级市场

上周，债券二级市场交易规模有所增加，日均现券交易额较前一期增加99.88亿元至12508.63 亿元。上周，债券市场多空因素交织，跨季时点结束后，资金市场边际转松，但在股票市场上涨等因素扰动下，利率债收益率呈现震荡走势；而信用债受市场配置需求旺盛影响，收益率多数延续下行趋势。信用利差方面，各期限品种信用利差普遍下行，幅度不超过4bp。评级利差方面，各相邻等级间利差与上期相比变化不一，变动幅度最大不超过4bp。